Az elmúlt hét második felében a közelmúltban közel 25 százalékos
korrekciót elszenvedő részvénypiac úgy tűnik, hogy elérte a mélypontját. A piac
alján rövid időre stabilizálódó árfolyamok az átmeneti megnyugvást követően
dinamikus emelkedésbe kezdtek. A tőzsde pünkösdhétfői zárva tartása után
egyértelműen visszatért a bizalom és ezzel egy időben a vásárlók is megjelentek a
parketten, és ez kedden 120 pontos - szerdán pedig több mint 500 pontos
index-emelkedést vont maga után. A hivatalos index így egy hét alatt közel 600
ponttal erősödött, szerdán 7718 ponton zárt. A forgalom átlagosnak mondható, a
vásárlási kedv egyelőre még visszafogott, bár a közeljövőben további erősödés
prognosztizálható. A piac lefelé mozgása korlátozott, a részvények többsége a
jelenlegi árakon meglehetősen alulértékelt, és így a vásárlók megjelenésére
számíthatunk az alacsonyabb árszinteken. A bizonytalanság kétoldalú - egyrészt a
belpolitikai okok, másrészt pedig a nemzetközi (elsősorban orosz) helyzet
kiéleződése készteti kivárásra a befektetőket.
Az orosz tőzsde hétfői 12 százalékos zuhanását a budapesti piac „átaludta”,
kedden pedig egy ugyanilyen mértékű felfelé mozgást regisztrálhattunk. A Moody’s
pénteki Oroszországot érintő leminősítése igen érzékenyen érintette a
befektetőket, azonban a pénzügyi problémák megoldására tett első kísérleteket
pozitívan fogadták. Egyelőre még kérdéses, hogy Moszkva rendkívüli támogatást
kér-e a nagyhatalmaktól, vagy bankokhoz fordul hitelért. Az IMF-fel folytatott
tárgyalások mindenesetre biztatóak, valószínű, hogy a soron következő 700 millió
dolláros hitelrészlet folyósítása a hónap végéig megtörténik.
Ez, ha végleges megoldást nem is ad, de átmenetileg megnyugtatja a befektetőket. A
rubel iránti bizalmat a jegybank a refinanszírozási kamatláb megemelésével
állította helyre, a folyamatos pénzpiaci beavatkozás az elmúlt két hétben mintegy
1,5 millió dollárt emésztett fel. A magas kamatok miatt a külföldi tőke az
államkötvénypiacon keres helyet magának, a részvénypiacról kiáramló pénzek pedig
a tőzsdén árfolyamesést idéznek elő. A stabilitás viszszaállítása elsődleges, a
külső segítség elengedhetetlen. Az időben való fellépés már csak azért is
sürgető, mert a rubel leértékelésével a külföldiek maradék bizalma is eltűnik,
és ez további tőkekivonást eredményezne.
A belpolitikai bizonytalanság megmaradt a választások végleges eredményének
ismeretében is. A külföldi befektetők várhatóan mindaddig parkolópályán maradnak,
amíg a stabil kormány össze nem áll. Ezután a befektetők a kormány
gazdaságpolitikai intézkedéseire figyelnek majd, ugyanis maguknak a vállalatoknak a
gazdálkodása nagyban függ ezen lépésektől.
A legnagyobb árfolyam-emelkedést a korábban legnagyobb árfolyam-csökkenést
elszenvedő részvények produkálták, a TVK-ra a múlt héten még 3300 forint
közelében is akadt eladó, szerdán pedig már 3800 forinton állt a zárásban. A
MOL-papírok 5550 Forint-ig emelkedtek, a Richter 19 ezer 600 forinton zárt. A
Matáv-részvényeket a szerdai zárásban 1305 forinton keresték, az OTP
részvényekért 10 005 forintot voltak hajlandók megadni.